Les stocks mondiaux de cuivre ont atteint un niveau inédit depuis plus de vingt ans. Pour la première fois depuis 2004, les réserves entreposées sur les principales bourses de métaux ont dépassé le seuil d’un million de tonnes. Cette hausse inattendue s’explique notamment par le ralentissement de la demande en Chine, premier consommateur mondial de cuivre, ainsi que par le stockage anticipatif lié aux droits de douane appliqués aux États-Unis.
D’après les données compilées à partir de la Comex, de la London Metal Exchange et de la Shanghai Futures Exchange, les stocks combinés de cuivre atteignent désormais 1,012 million de tonnes. Cette dynamique est corroborée par des données satellitaires indiquant que l’activité des fonderies chinoises a chuté en janvier à son niveau le plus bas depuis près de dix ans.
Cette accumulation de stocks pèse directement sur les cours du métal rouge. À New York, le prix du cuivre a reculé d’environ 1 % lundi, s’établissant à 5,76 dollars la livre, soit près de 12 700 dollars la tonne.
Les prix évoluent désormais à environ 12 % en dessous des sommets enregistrés à la fin du mois de janvier. Dans ce contexte, les analystes anticipent une volatilité persistante des cours du cuivre au cours des prochains mois, alimentée par les incertitudes autour de la reprise de la demande chinoise et par les tensions commerciales à l’échelle mondiale.
Pierre Kabakila
