Les grandes conférences cristallisent souvent le sentiment qui prévaut sur les marchés. Ce n’est donc probablement pas une coïncidence si le cuivre a plongé en dessous de 8 000 dollars la tonne et que le minerai de fer se négocie au-dessous de 100 dollars après que des sommités des métaux se soient réunies à Hong Kong et à Singapour pour ruminer l’état alarmant de la demande mondiale et la reprise de la Chine.
Cela pourrait être quelques mois exténuants pour les matières premières qui dépendent de l’ancienne économie. La frénésie de construction en Chine qui a généralement lieu au deuxième trimestre a été décevante et sera bientôt remplacée par le marasme de l’été. Son secteur manufacturier est déjà là. L’économie mondiale flirte avec la récession. La hausse des taux d’intérêt et un dollar plus fort planent comme l’épée proverbiale sur les matières premières dont le prix est en dollar.
L’incertitude qui imprègne les marchés, un anathème pour faire des investissements, provient de nombreuses sources, que ce soit la guerre en Ukraine, l’impasse sur le plafond de la dette américaine et la probabilité d’une élection présidentielle amère l’année prochaine, en passant par les relations agitées de Washington avec Pékin.
En Chine, premier consommateur de métaux, les modestes objectifs de croissance fixés par le gouvernement central n’ont pas réussi à stimuler la demande. Le marché immobilier reste une préoccupation majeure, tout comme le niveau exorbitant de la dette des collectivités locales.
Pékin pourrait encore monter à la rescousse des deux métaux s’il a envie de déployer davantage de mesures de relance. Et la rareté relative du cuivre et son rôle central dans la transition énergétique mettent une teinte rose sur tout déclin à court terme. Mais les nuages qui s’amoncellent sur le marché du minerai de fer, du moins sous sa forme actuelle, semblent plus inquiétants.
Alors que Goldman Sachs Group Inc. voit toujours le cuivre atteindre 10 000 dollars la tonne à cette époque l’année prochaine, il faudra peut-être cinq ans pour que la demande chinoise d’acier , le principal moteur des prix du minerai de fer , se redresse notamment, selon un cadre d’un négoce chinois. entreprise.
RÉDUCTIONS DE PRODUCTION
La Chine, de loin le plus grand producteur d’acier au monde , devrait encore réduire sa production cette année dans la poursuite de ses objectifs climatiques. La production mondiale a déjà chuté en 2023, selon la World Steel Association. La production chinoise est toujours en avance de 4,1% sur le rythme de l’année dernière au cours des quatre premiers mois, donc même après une modération en avril « il y a clairement de la place pour de nouvelles baisses », a déclaré Capital Economics dans une note.
C’est une menace directe pour la consommation de minerai de fer . Alors que l’économie chinoise devient moins intensive en acier , beaucoup dépend de la rapidité avec laquelle les autres pays en développement peuvent augmenter leur part de la demande alors qu’ils suivent sa voie vers l’urbanisation. Et contrairement au cuivre , le besoin mondial de décarbonation présente ses propres défis pour une industrie notoirement sale.
Une grande partie de la discussion autour des marchés ferreux à Singapour cette semaine s’est concentrée sur le rôle croissant de l’acier vert et des méthodes de production à faible teneur en carbone qui nécessitent des qualités plus élevées de minerai de fer . Cela est susceptible de renforcer la prime sur des matériaux de meilleure qualité et de supprimer les prix du minerai le plus couramment extrait et négocié sur les marchés à terme.
Edité par Bloomberg
